Anthropic, het bedrijf achter de chatbot Claude, haalde van juli tot en met september 16,8 miljard dollar omzet. Dat is meer dan het bedrijf in heel 2025 binnenhaalde. Toch reageerden beleggers koel. De groei ten opzichte van het vorige kwartaal zakte naar ongeveer 45 procent, terwijl de omzet in het voorjaar nog ruim verdubbelde (Bron: Euronews). Een maand voor de geplande beursgang is dat precies het verkeerde moment voor een rem.
Wat Anthropic aan beleggers liet zien
De cijfers kwamen op woensdag 14 oktober op tafel, tijdens een besloten beleggersdag op het hoofdkantoor in San Francisco. Bestaande en mogelijke nieuwe aandeelhouders waren erbij, meldden de Financial Times en Bloomberg (Bron: AFP via Khaleej Times). Anthropic publiceerde zelf niets; alles hieronder komt uit verslaggeving over die bijeenkomst.
| Kwartaal 2026 | Omzet | Groei t.o.v. vorig kwartaal |
|---|---|---|
| Q1 (jan-mrt) | ca. 4,8 miljard dollar | |
| Q2 (apr-jun) | 11,5 miljard dollar | ruim verdubbeld |
| Q3 (jul-sep) | 16,8 miljard dollar | ca. 45 procent |
Bron: Financial Times, samengevat door Simon Willison. Reuters noemt voor Q2 11,6 miljard; het verschil zit in de afronding.
Er was ook goed nieuws. Op aangepaste basis, dus zonder onder meer de kosten van aandelenbeloningen voor personeel, draaide Anthropic voor het tweede kwartaal op rij winst, met een operationele marge van 11 procent. Per dollar die het aan rekenkracht uitgaf, kwam 1,70 dollar omzet binnen (Bron: Euronews). Ter vergelijking: over 2025 leed het bedrijf volgens een eerder uitgelekt conceptprospectus nog 42 miljard dollar verlies op 4,6 miljard omzet, waarvan ongeveer 34 miljard door boekhoudkundige posten rond eerdere financieringsrondes (Bron: Euronews).
Gevorderden “aangepaste winst” is geen boekhoudkundige winst. Bedrijven laten bij die maatstaf zelf kosten weg, hier vooral beloningen in aandelen. Pas het prospectus laat zien hoe de cijfers er volgens de officiële regels uitzien.
Van 2 naar 1,5 biljoen
De afremming raakt direct de prijs. Bankiers spraken eerder over een waardering tot 2 biljoen dollar bij de beursgang, meer dan de 1,8 biljoen waarmee SpaceX in juni naar de beurs ging. Volgens Reuters bespraken een deel van de beleggers op de beleggersdag nu een bedrag van rond 1,5 biljoen; anderen duwden het getal juist omhoog (Bron: 24/7 Wall St. via Yahoo Finance). In mei haalde Anthropic nog 65 miljard dollar op bij een waardering van 965 miljard, toen zelfs meer dan OpenAI.
Ook het jaartempo valt tegen. Meerdere investeerders rekenden op een omzettempo van meer dan 100 miljard dollar per jaar tegen eind 2026; volgens de Financial Times blijft dat er waarschijnlijk onder. Analysebureau SemiAnalysis schat het huidige tempo op ongeveer 74 miljard, tegen 65 miljard eind juli (Bron: Euronews). Opvallend genoeg noemde Anthropic dat jaartempo, een getal waarmee het eerder dit jaar graag pronkte, dit keer zelf niet (Bron: Simon Willison).
De rol van distillatie
Het interessantste detail gaat over distillatie: andere AI-bedrijven die Claude massaal vragen stellen en de antwoorden gebruiken om hun eigen model te trainen. Volgens de Financial Times kwam 5 tot 7 procent van Anthropics omzet uit dat soort gebruik, en heeft het bedrijf dat in het derde kwartaal “materieel” teruggedrongen (Bron: Simon Willison over de FT). Anthropic verwacht dat die omzet verder daalt.
Dat maakt de groeicijfers lastig te lezen. Anthropic beschuldigde eerder Chinese AI-bedrijven van distillatie en werkt sindsdien actief tegen. Door die accounts te blokkeren, verliest Anthropic betalende klanten, ook al zijn het ongewenste klanten. Business Insider wijst erop dat niemand weet welk deel van de afremming hierdoor komt, en dat de eerdere groei er omgekeerd ook deels door kan zijn opgeblazen (Bron: Business Insider via DNyuz). Simon Willison rekende voor: als distillatie in het tweede kwartaal 5 procent van de omzet was, gaven andere labs in drie maanden ruim een half miljard dollar uit om Claude na te bootsen (Bron: Simon Willison).
Beginner-tip Distilleren is een soort afkijken op grote schaal. Een bedrijf laat een sterk model duizenden voorbeeldantwoorden geven en traint daarmee een eigen, goedkoper model. Hoe Chinese makers zo snel bijbenen, lees je in waarom Chinese open AI-modellen winnen.
Er zijn meer verklaringen. The Decoder noemt een seizoenseffect, omdat er in de zomer minder gewerkt wordt, en wijst op de concurrentie van OpenAI’s Astra-model uit september (Bron: The Decoder). Ook goedkopere Chinese modellen drukken op de prijs die Anthropic kan vragen (Bron: Euronews).
Sceptici voelen zich gesterkt
Op X lieten critici van de AI-hype zich direct horen. Voormalig Amerikaans presidentskandidaat Andrew Yang schreef dat een kwartaalgroei van “~45% is going to be seen as disappointing” (Bron: Andrew Yang op X). Het beleggersaccount Geiger Capital hield het korter: “Not good enough. It’s over.” (Bron: Geiger Capital op X). Business Insider merkt daarbij op dat de kritiek over het groeitempo gaat en niet over de omzet zelf, die nog altijd hard stijgt (Bron: Business Insider via Yahoo Finance). Of de AI-sector een bubbel is, bespraken we eerder in het stuk over de biljoen aan AI-investeringen.
Wanneer de beurs?
Anthropic diende op 1 juni vertrouwelijk een registratie in bij de Amerikaanse beurswaakhond en mikt op een notering in november, na de tussentijdse verkiezingen van 3 november. Volgens Bloomberg kan de verkoop van aandelen al in de week van 9 november beginnen; Goldman Sachs en Morgan Stanley zouden de beursgang leiden (Bron: Euronews). The Information spreekt van een notering vóór Thanksgiving, dat dit jaar op 26 november valt (Bron: The Decoder). Wat er tot nu toe vaststaat en wat gerucht is, zetten we op een rij in Anthropic beursgang: bevestigd of gerucht.
Het volledige prospectus is nog niet openbaar. Pas dan zijn de cijfers in dit stuk te controleren. Wat er al over de risicoparagrafen naar buiten kwam, lees je in het stuk over het Anthropic-prospectus.
Wat jij ervan merkt
Gebruik je Claude, dan verandert er voorlopig niets: de cijfers gaan over geld, niet over het product. Twee dingen zijn wel goed om te weten. De strijd tegen distillatie betekent dat Anthropic strenger kijkt naar verdacht gebruik, zoals grote aantallen accounts die dezelfde soort vragen stellen. En denk je erover om na de notering aandelen te kopen: de waardering ligt bij elk van de genoemde bedragen een veelvoud boven de omzet, en de cijfers staan nog niet in een openbaar prospectus. Hoe kopen via een omweg werkt en wat het risico is, lees je in beleggen in OpenAI vanaf 300 euro. Dit is geen beleggingsadvies.